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发表于 2014-6-29 08:34 PM |只看该作者 |倒序浏览

通膨吃掉存款‧買屋當儲蓄

在目前通貨膨脹升溫的大環境，儲蓄及定期存款的實際回酬其實介於負水平，這足以反映為何城市居民，將購買產業視為三大投資工具之一，排在定期存款之後，做為儲蓄財富的一個方式。

馬來西亞是發展中放眼先進國的國家，投資銀行最近的一項調查報告顯示，家庭收入在1萬令吉或以上者，佔擁有4或5間房屋的72%；另一方面，家庭收入不到5千令吉，其中40%至45%，沒擁有任何產業，這是令人感到無奈的地方。

與此同時，19至23%的受訪者宣稱沒有本身的房屋，另外有5%住在廉價屋；首次購屋者及提昇房屋擁有者佔受訪者的40%，不過，33%擁有2間或超過2間的房屋。

此外，接近三分之二的受訪者，居家擁有2輛或超過2輛轎車，其中91%希望購買非國產車，意即只有9%想買國產車；可是，半數的人駕駛國產車，主要是由於購買力有限，在選擇不多的情況下購買國產車。

在受訪者當中，11%表示準備在接下來12個月購買產業，另外，58%表示計劃在接下來3年購買，15%表示在任何時候、不準備購買任何資產。

他們之中的54%補充，可負擔能力及融資事項，是阻礙他們購買產業的主要因素，另外，28%表示產業價格為阻力。

針對產業價格前景的預期，大約46%預計價格將強力上揚，29%表示價格稍微上升，只有13%認為價格會下跌。

家庭收入越低、他們普遍預期產業價格將大幅上升，一般來說，75%受訪者預計，產業價格繼續上揚，另外12%預期價格將持平。

97%家庭至少一輛車

此外，調查結果顯示，接下來3至5年，本地汽車業成長潛能有限，原因包括：97%表示家庭至少已擁有一輛轎車，66%擁有2輛或超過2輛轎車，顯示本地汽車業已達到飽和點，大馬是東南亞國家之中，擁車比例最高的國家之一。

由於生活費上升，包括交通費用增加，造成大多數大馬人暫時擱置下一輛轎車的購買，88%受訪者認同在交通的開銷增加，58%表示成本上漲超過25%，燃油成本較高，包括泊車費增加，特別是在市中心，是造成交通開銷增加的主要原因。

公共交通基本設施改善，預料在接下來將有更多人採用公共交通，尤其是在市中心工作的上班族。根據調查，雖然79%的受訪者在市中心工作；不過，只有26%採用公共交通、62%駕車，一旦捷運及輕快鐵延伸工程完成，採用公共交通體系的人將大幅增加，新車的車主數目可能會減少。

依然是購買轎車的話題，調查也發現，國產車製造商的展望並不是很樂觀，雖然47%的受訪者目前至少擁有一輛國產車；不過，只有10%表示，接下來購買新車仍會選擇國產車，這一點也不意外，從過去幾年的新車銷售趨勢可反映出來，因此，國產車生產商也需加強他們在這個行業的競爭力。

87%隨意開銷增

另一方面，87%的受訪者指出，與過去2年比較，他們在隨意購買項目的開銷顯著增加，只有4.6%受訪者表示開銷減少；在受訪者中，19%表示開銷增加超過50%、46%宣稱開銷增加25至50%，其餘的表示，開銷增加不到25%。

不只是在隨意購買項目的開銷增加，67%受訪者宣稱，這方面項目的開銷，實際上佔可供消費收入的一大比率，只有9%宣稱開銷下跌。

大馬核心消費價格指數（不包括食品與飲料、煙草與交通費）在過去2年只增長1至2%，市民在隨意購買項目的開銷增加，主要是在2008至2009年的全球金融危機發生後，深信大馬的經濟保持穩定。

雖然家庭債務對國內生產總值比率，從2011年的76.2%上升至2013年的86.8%，不過，大馬的家庭流動金融資產對家庭比率，保持在159至160%的穩定水平。

與此同時，大馬在市郊購物商場的消費比在市中心多，這顯示永旺大馬選對了正規的商業模式，32%的受訪者每週前往購物商場，超過三分之一的受訪者（39%）宣稱，他們鮮少前往便利商店購物。

在百貨商店購物，51.6%及27.8%分別選擇在霸級市場及購物大廈/超級市場消費，他們是基於便利、價格低廉等主要因素，只有9.4%選擇到便利商店購物。

家庭規模縮小

2010年，大馬家庭平均規模為4.3人，巴生河流域較少，平均為3.9人，63%的受訪者居住在擁有4個或超過4個人的家庭，19%的家庭只有1至2人，預示單一單元的家庭日益增加，這似乎暗示家庭規模正日漸縮小，一般夫婦生養孩子的數目已經逐漸減少。

其中39%的受訪者沒有小孩，包括只擁有一個小孩的家庭，百分比是53%；另外，68%的受訪者表示已婚，家庭規模較小，以及孩子人數較少，這是個新的趨勢。

家庭規模縮小可能是因為城市化，以及人們較為富裕，30%的受訪者則是每月擁有1萬令吉、或更高收入的家庭。

與此同時，87%的受訪者表示，每月將一部份收入儲蓄起來，不過，13%是零儲蓄一族，而且可能還借錢應付需求，直到年終的花紅也花光。

另一方面，25%的受訪者表示將收入的超過20%儲蓄起來，有4%表示儲蓄收入的超過50%，三分之一受訪者表示，將儲蓄存入定期存款，19%表示將儲蓄存放在股市、21%投資在產業市場，以及12%投資在黃金與珠寶。

若以種族的分類，馬來人及其他土著存放在定期存款的百分比較少，他們的儲蓄大部份投資在政府相關基金，例如由國民投資管理的基金，好比提供高股息的投資，華人將比較高比例的儲蓄投資在股市與產業，印度人則偏好黃金/珠寶。

逾半受訪者要削減支出

對於普羅大眾來說，他們在股市的投資主要是通過單位信託，不過，仍有大約30%自己展開投資，他們可能是短期交易商、選擇購買或涉及投機股，佔受訪者的57%。

至於在股市的直接投資者，他們的投資決策高度受到分析員建議的影響，這顯示證券研究的重要性，意外的是，少數人採用技術性圖表分析工具，而且比較少人道聽途說購買股票。

聯昌投資銀行是在今年5月，對大馬人展開一項調查，在回應的3千份電郵，佔寄出郵件的40%，參與者之中69%為女性，馬來人48%、華人39%，以及印度人大約9%，68%的受訪者已結婚、78%參與者年齡在31歲或超過31歲。

前面提到消費的問題，調查顯示，大馬人擁有較強大的消費能力，許多受訪者採取防範措施削減通貨膨脹造成的壓力，消費者基本面（指數跌至低於100點）受到削減補貼、明年將實施消費稅的影響。

政府削津生活費漲

政府在去年全國大選後削減多項補貼，50%的受訪者感受到生活成本迅速上漲，已開始感受到衝擊，56%的受訪者表示將削減開支，在2015年4月消費稅措施實施前減少消費。

為了減緩通貨膨脹及消費稅造成的衝擊，超過50%受訪者表示減少出外用餐、削減購物、減少出外旅遊，以及節省水、電的使用。

另外，抽煙的受訪者之中，52%表示將減少抽煙，特別是在去年杪香煙價格調升之後，最後一項他們將減少消費的是必需品與食品；如此一來，預料零售商與煙草商的衝擊最明顯，因為消費者已做好面對生活成本升高的準備。

雜貨水電開銷大

今天，大馬人口已逼近3千萬人，回顧1957年，當年的首相東姑阿都拉曼，8月31日在新建好的默迪卡體育場高喊“Merdeka”時，大馬只有630萬的人口。

人口增加對基本設施的需求相應增多，基本設施包括房屋、公共交通、購物商場等，調查報告顯示，過去2年，大部份家庭在雜貨與水、電的開銷增加20至50%，這方面的開銷增加，相信是因為使用量增加多過於價格的升幅。

假設是與過去2年通貨膨脹上升3%至4%同步走高，那麼開銷增加20至50%，很有可能包括最近這一次的電費上調，估計對住宅在電氣的使用，造成開銷增加10至12%，這意味消費者可按情況減少使用電量，以節省日常開銷。

另外，調查也顯示，大多數受訪者感受到生活成本升速太快，並且開始打擊他們的可供消費收入，他們之中，多數認為在外用餐的開銷，比過去2年增加25至50%；在這期間，在雜貨、水電、交通以及隨意消費物品的開銷，也面對同樣的25至50%漲幅，比2011年以來的消費者價格指數平均上漲2.3%高。

在這之前，消費者價格指數稍低，主要是有許多通膨管製品，可是，城市生活費不斷上升，物價持續上漲，特別是白糖、汽油及電費開銷增加。

成本壓力加重，企業與交易商將成本轉嫁給消費者，在9個月內通膨揚升2%，2015年4月開始實施消費稅措施，屆時通膨料進一步走高。

消費稅實施前減少消費

大多數受訪者表示，他們會在消費稅措施實施之前減少消費，這與其他國家的情況稍有不同，他們會在消費稅措施實施前做出較大筆的消費，特別是在耐用品的購買。

以紐西蘭的情況，1986年消費稅（10%）實施前市場需求大增，後來在1989年消費稅提高至12.5%，市民也提前購買耐用品。

新加坡也出現同樣趨勢，1994年推行3%消費稅措施之前幾個月，零售業銷量增加，一般相信，消費稅措施的影響效應只是暫時性，零售業銷量最終將恢復正常。

這次的調查結果顯示，市民將通過：

1）減少購物的消費、

2）減少出外用餐、

3）減少水、電使用量，來抵擋通貨膨脹及消費稅造成的衝擊。

儘管生活費上升，不過，生活水準並沒有顯著下跌，大多數受訪者表示，可供消費收入在隨意消費品的開銷稍高，大多數人仍在外用餐，每週至少一或兩次；因此，雖然一般家庭感受到生活成本較高，需求則在較高收入之下成為緩衝因素。

其中一些消費者選擇到霸級市場購物，儘量增加儲蓄，配合現代科技的進步，通過互聯網購物已日漸普及，並且是排名第三的購物方式，他們購買的物品主要是衣服與配件、電腦及消費者電子產品，主因是方便，而且價格比較便宜。

此外，大多數受訪者選擇撥出較多款項供旅遊，撥款的數額比兩年前多，超過三分之二將選擇區域或世界其他地方，不到半數受訪者選擇在本地旅遊。

生活費昂貴
儲蓄率偏低

另一方面，大多數的受訪者收入在3千至1萬令吉之間，他們在醫藥保健及醫保的開銷，介於收入的5至20%，這次調查反映中等收入階級消費者的儲蓄習性，他們將每月收入的1至20%儲蓄起來。（參考圖表1）

儲蓄率偏低或許是因為城市地區生活費昂貴，除了產業，最大筆的開銷分別是家庭的必需品，以及孩子的教育費，然後是車子與交通開銷。（參考圖表2）

與此同時，至少三分之一的受訪者宣稱，他們將儲蓄存放在定期存款戶頭，在目前通貨膨脹升溫的環境，儲蓄及定期存款的實際回酬其實介於負水平，這足以說明為何城市居民、將購買產業視為三大投資選擇之一，排在定期存款之後，做為儲蓄財富的一個方式，在投資產業之外則是在股市投資。（參考圖表3）

另外，超過四分之一的受訪者表示，探討在3年後購買產業，47%表示希望在接下來3年內購買房產，顯示市場人士對房產的需求保持強勁，儘管不久前推出一系列的抑制產業市場過熱措施，例如較高比率的產業盈利稅。（參考圖表4）

結語：

對購屋者來說，最大的阻力是迎合償債要求，雖然房產買家不需要償付消費稅，不過，房屋發展商在推出房產計劃仍需要支付消費稅，基於目前的需求實力，相信發展商將把一部份成本轉嫁到買家手上，因此，大部份受訪者深信，產業價格將大幅揚升。